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2019年6月17日

滬倫通,啟動!

21世紀經濟報道 21財經APP 周智宇,師琰 深圳,倫敦報道

滬倫通創造了多個第一。

歷經4載,滬倫通終于啟動。

在6月17日,第十次中英經濟與財金對話(EFD)在倫敦開啟,由中國國務院副總理胡春華與英國財政大臣哈蒙德共同主持。而備受矚目的滬倫通則計劃在同日早8時于倫敦證券交易所舉行滬倫通揭牌儀式。?

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將深化中英兩國互聯互通

英國財政大臣菲利普·哈蒙德在6月17日稱,“倫敦是獨一無二的全球金融中心,今天(滬倫通)推出是對英國市場投下的一張強有力的信任票。”他表示,滬港通是一項開創性的舉措,在英國放眼亞洲新機遇之際,將深化英國在全球的互聯互通。

華泰證券將嘗頭啖湯,其在上周接連發布公告稱,其發行GDR的計劃已獲英國金融監管局(FCA)批準,價格區間為每份20至24.5美元,GDR的發行量將是該公司已發行股本約10%,隨后又公告,預計其GDR將于倫敦時間6月20日正式在倫交所上市,最終定價為每份為20.5美元,募集資金總額16.92億美元。

根據倫交所公布的規則,發行人必須在其申請前的120個交易日內擁有至少人民幣200億元(約29億美元)的平均市值,這意味著在上海上市的1500余家公司中,有260家有資格參與滬倫通。

中信建投策略首席分析師張玉龍認為,滬倫通的開啟,將為中國內地投資者提供新的投資選擇,以分散風險。但他同時指出,由于監管機構在批準發行方面將采取一種緩慢的方式,它不會在很大程度上稀釋內地市場現有的股份。

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多個“第一”

倫交所認為,滬倫通將允許全球投資者通過倫敦從中國的增長中受益,而倫敦證交所上市公司將能夠直接接觸中國投資者。

滬倫通也創造了多個“第一”,這是外國公司首次能夠在中國內地上市,也是在上海交易所上市的公司首次可以通過與國內股票互換的金融工具在海外融資。

這也會是國際投資者將首次能夠通過國際交易和結算實踐,從大中華區以外進入中國A股市場。

但有別于深港通和滬港通,目前投資者可以通過滬倫通投資的股票范圍還是有限的,此外,本金低于人民幣300萬的投資者目前也尚不能直接參與到滬倫通當中去。

歷時四載,穩步推進

作為中國與境外證券市場的首個股市聯通計劃,滬倫通的開啟將實現上海證券交易所和倫敦證券交易所互通。

在2015 年 9 月在中英經濟財金對話上,時任英國財政大臣奧斯本發表了對于“滬倫通”開始進行可行性研的公開言論,中英兩國政府就宣布啟動“滬倫通”可行性研究。

對后在2015年11月,倫敦證券交易所CEO一行到訪中國證監會,雙方就”滬倫通”交流了看法。接著在2015年12月,上海市會同證監會研究推出滬倫通。

2016年,中英兩方持續對于“滬倫通”進行推進。在2016年1月,全國證券期貨監管工作會議指出,啟動深港通,完善滬港通,研究“滬倫通”。隨后6月,雙方確定以GDR存托憑證互相掛牌的形式進行互通。11月,第八次中英經濟財金對話中,中英雙方肯定了“滬倫通”可行性研究取得的重要階段性進展,并同意下一步開展操作性制度和安排的研究與準備。

而在2017年, “滬倫通”繼續深入推進。當年3月,上海清算所在倫敦設立代表處,基本確定滬倫所分別選派券商擔任做市商,而交易在上清所進行清結算的模式,中英兩地互聯互動得到加強。12月,在第九次中英經濟財金對話,中英雙方統一加快準備工作,提出適時啟動“滬倫通”,相關操作性制度與安排的研究和準備工作取得的進展,同意上交所表示兩地符合條件的上市公司,以存托憑證的方式到對方市場掛牌上市。將加快推進準備工作,適時審視啟動“滬倫通”的時間安排。

2018年,滬倫通的速度則再次提速,2018年4月,中國央行行長易綱明確表示,爭取2018年年內開通“滬倫通”。同年5月,《存托憑證發行與交易管理辦法(征求意見稿)》出臺,明確為未來“滬倫通”開通做好規則準備。8月證監會出臺《上海證券交易所與倫敦證券交易所市場互聯互通存托憑證業務監管規定(試行)(征求意見稿)》。10月12日,中國證監會發布了《關于上海證券交易所與倫敦證券交易所互聯互通存托憑證業務的監管規定(試行)》,上交所和中國結算則發布了相關的業務配套規則。

但在2018年末,原定于12 月 14 日將在倫敦倫交所舉辦的”滬倫通”揭牌儀式臨時通知取消,這讓滬倫通暫時擱置。

隨著2019年5月《存托憑證跨境資金管理辦法(試行)》的施行,以及2019年6月華泰證券公告于周二在倫敦證券交易所正式披露發行全球存托憑證的意向確認函,滬倫通,終于揭開其神秘的面紗。

擴大開放

上海證券交易所表示,滬倫通對促進境內機構融入全球核心資本市場、促進上海和倫敦兩大金融中心城市的合作有著非常積極的意義。未來會有更多A股公司通過制度創新登陸倫敦市場;同時,愿與中國市場共同成長的倫交所上市公司也會將上交所作為上市地。

伴隨中國經濟轉型,中國企業海外布局日趨活躍。滬倫通的啟動,有利于發揮資本市場支持國家戰略布局國際投融資平臺的作用,將為本土企業“走出去”開展跨國投資和并購開辟新的融資渠道,提供長期低成本資金來源。

此外,滬倫通也提供了多元化投資標的,不僅為全球資本投資中國優質企業打開方便之門,也令境內投資者有機會將眾多知名跨國企業納入其資產組合,分享境外發達市場穩定的投資收益。

滬倫通漸行漸近也意味著中英金融合作在不斷加強。“我們不是簡單從境外資本市場融資,更重要的是能夠不斷推進更加成熟的投資文化和資本管理文化,英國法律經驗、監管規則、中介評級、會計準則等基礎設施是中國金融市場迫切需要學習的。”絲路基金有限責任公司董事長謝多稱。

在全國政協委員、中國投資有限責任公司原總經理屠光紹看來,中英金融合作,特別是上海金融中心和倫敦金融中心的合作有著堅實的基礎,優勢是互補、互利共贏。“下一步上海金融中心和倫敦金融中心可在幾個重點領域加強合作:一是市場互通,二是金融科技合作,三是人才交流。”

可以想象,中英兩國隨著滬倫通和其他潛在領域的合作,將成為更具透明、開放、可流動的市場。

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滬倫通創造了多個第一。

(本文來自于21財經)

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